【聚焦周末】鋼材去庫壓力仍在 總庫存降幅收窄
多方：
5月鐵水產(chǎn)量大概率維持在240萬噸的相對高位，原料需求相對穩(wěn)定
空方：
鋼市回歸基本面后，需求轉(zhuǎn)弱推動行情回調(diào)。短期宏觀面暫無明顯利好，輸入型通脹推升市場對美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向加息的擔(dān)憂，同時鋼廠與焦企均有一定讓利空間，以此來看短期鋼價或?qū)⒗^續(xù)走弱。
- 中國央行將一年期和五年期貸款市場報價利率（LPR）分別維持在3%和3.5%不變，為連續(xù)十二個月保持不變。
- 財政部5月20日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年前4個月，全國一般公共預(yù)算收入約8.34萬億元，同比增長3.5%，增幅比一季度提高1.1個百分點，收入鞏固向好態(tài)勢。其中，全國稅收收入約6.81萬億元，同比增長3.9%，增幅比一季度提高1.7個百分點。支出方面，今年前4個月，全國一般公共預(yù)算支出約9.48萬億元，同比增長1.3%；支出規(guī)模為年初預(yù)算的31.6%，進(jìn)度為近5年同期最快，民生等重點領(lǐng)域支出得到較好保障。
- 今年前4個月，長三角區(qū)域進(jìn)出口總值6.14萬億元，規(guī)模創(chuàng)歷史同期新高，同比增長15.9%，占全國進(jìn)出口總值的37.8%。其中，出口3.83萬億元，進(jìn)口2.31萬億元，占全國出口、進(jìn)口總值的41%、33.5%，分別同比增長13.6%、20.1%。
1、歐盟統(tǒng)計局5月20日公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，歐盟4月通脹率按年率計算為3.2%，高于3月的2.8%，也高于去年同期的2.4%。此外，受能源價格飆升影響，歐元區(qū)4月通脹率按年率計算為3.0%，高于3月的2.6%，也高于去年同期的2.2%。
2、據(jù)日本證券業(yè)協(xié)會周三公布的數(shù)據(jù)顯示，日本超長期國債上月出現(xiàn)了一年多以來的首次外資流出。 4月份，海外投資者拋售了813億日元原始期限超過10年的日本國債，為自2024年12月以來首次拋售。第二地方銀行買入了創(chuàng)紀(jì)錄的2,945億日元2至5年期國債。
價格方面：內(nèi)蒙古國產(chǎn)鐵礦石市場價格持穩(wěn)運行。截至目前，65%精粉：巴彥淖爾主導(dǎo)大礦干基含稅出廠1012，包頭干基含稅出廠960，二連浩特中硫濕基不含稅出廠750；67%精粉：二連浩特高硫濕基不含稅出廠740。（單位：元/噸）
調(diào)研數(shù)據(jù)：Mysteel統(tǒng)計全國186家礦山企業(yè)日均精粉產(chǎn)量46.82萬噸，環(huán)比降0.52萬噸，年同比降3.27萬噸。礦山精粉庫存95.13萬噸，環(huán)比降6.88萬噸。
Mysteel統(tǒng)計全國鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存總量為8827.43萬噸，環(huán)比增50.59萬噸；當(dāng)前樣本鋼廠的進(jìn)口礦日耗為 296.24萬噸，環(huán)比增1.74萬噸；庫存消費比29.8天，環(huán)比持平。
總結(jié)預(yù)判：供應(yīng)端，最新數(shù)據(jù)顯示，澳洲、巴西19個港口鐵礦石發(fā)運量環(huán)比增加267.4萬噸，國內(nèi)鐵礦石到港總量穩(wěn)步回升。品類上，唐山地區(qū)中低品位粉礦貨源供給充足，高品位礦石依舊貨源緊張。貿(mào)易商報價態(tài)度偏保守，交易普遍隨市場行情靈活調(diào)整。需求端，鋼廠小幅提升開工率，帶動鐵水產(chǎn)量溫和增長，但是由于鋼材價格回落壓縮盈利空間，故原料采購普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度。整體而言，短期鐵礦石市場大概率延續(xù)震蕩走勢。
價格方面：截止5月21日，榆林Q6000坑口價報658元/噸，周環(huán)比上漲6元/噸；鄂爾多斯Q5500坑口價報564元/噸，周環(huán)比上漲14元/噸；大同Q5500坑口價報587元/噸，周環(huán)比下降1元/噸。
調(diào)研數(shù)據(jù)：Mysteel統(tǒng)計全國462家礦山產(chǎn)能利用率92.3%，環(huán)比增0.1個百分點；日均產(chǎn)量557.2萬噸，環(huán)比增0.5萬噸。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止5月21日，環(huán)渤海三港（除黃驊港）合計庫存2634萬噸（-3），調(diào)入136.9萬噸，調(diào)出139.9萬噸，其中秦皇島庫存634萬噸，錨地28船，預(yù)到27船；曹妃甸港區(qū)庫存1392萬噸，錨地26船，預(yù)到14船；京唐港區(qū)庫存962萬噸，錨地12船，預(yù)到11船。
總結(jié)預(yù)判：動力煤市場大概率延續(xù)高位震蕩、小幅偏強走勢。供應(yīng)端產(chǎn)地保供與安檢并行，短期增量有限，月底減產(chǎn)預(yù)期支撐坑口底部價格；需求端隨著全國氣溫持續(xù)升高，居民空調(diào)用電逐步釋放，電廠日耗有望穩(wěn)步抬升，但因清潔能源替代，南方光伏等清潔能源利用小時數(shù)增加，火電負(fù)荷尚未達(dá)到高峰，大部分電廠仍以長協(xié)兌現(xiàn)為主，對高價現(xiàn)貨采購意愿不高。同時，環(huán)渤海港口庫存已上2600萬噸也在一定程度上壓制港口煤價上行空間，終端采購謹(jǐn)慎性短期難改，市場將維持 “強預(yù)期、弱現(xiàn)實” 的博弈狀態(tài)。后期需要重點關(guān)注港口庫存去化節(jié)奏、產(chǎn)地增產(chǎn)力度、政策保供動向及氣溫變化對日耗的影響，警惕前期高位累計漲幅帶來的短期回調(diào)風(fēng)險。
價格方面：5月22日唐山遷安普方坯資源出廠含稅穩(wěn)，報3040。（元/噸）
調(diào)研數(shù)據(jù)：唐山市場：唐山主要倉庫及港口同口徑鋼坯庫存242.41萬噸，周環(huán)比減少9.67萬噸。調(diào)研周期內(nèi)，下游調(diào)坯企業(yè)按需低價拿貨為主，社庫續(xù)降；港口方面板坯資源陸續(xù)集港出口。
本周唐山及周邊21家樣本企業(yè)鋼坯日外賣量約4.69萬噸，周環(huán)比增加0.16萬噸。調(diào)研周期內(nèi)鋼企高爐復(fù)產(chǎn)鐵水產(chǎn)量恢復(fù)正常，鋼坯外賣量增量較為明顯，高于年內(nèi)平均值0.54萬噸，預(yù)計短期鋼坯外賣量維持當(dāng)前正常偏高水平。
總結(jié)預(yù)判：當(dāng)前鋼坯仍保有利潤空間，出口訂單交付穩(wěn)步推進(jìn)，短期鋼廠投放量基本維穩(wěn)。需求方面，市場正逐步進(jìn)入淡季，終端采購節(jié)奏放緩，下游成品材出貨或?qū)⒊袎?，進(jìn)而抑制鋼坯采購意愿。成本端，盡管焦炭第四輪提漲已現(xiàn)，但短期內(nèi)落地難度較大，加之礦石表現(xiàn)趨弱，成本支撐有所收窄。情緒面上，近期利空因素逐步占據(jù)主導(dǎo)，市場操作趨于謹(jǐn)慎；不過，考慮到月底交單預(yù)期尚存，且短期在手出口訂單充足，底部仍有一定支撐。綜合來看，預(yù)計下周鋼坯市場將延續(xù)震蕩趨弱走勢。
價格方面：本周京津冀地區(qū)熱軋板卷市場震蕩下行，調(diào)整幅度為-70至-50元/噸，現(xiàn)全國均價為3424元/噸，周環(huán)比下調(diào)52元/噸。
本周京津冀中厚板市場價格震蕩下行，成交偏弱。截至發(fā)稿時，本地市場普中板14-20mm現(xiàn)報價3450-3570元/噸。
調(diào)研數(shù)據(jù)：本網(wǎng)監(jiān)測33個主要城市庫存，本周熱軋板卷社會庫存330.14，周環(huán)比增加1.44，月環(huán)比減少3.02，年同比（公歷）增加66.87。本網(wǎng)監(jiān)測55個主要城市庫存數(shù)據(jù)，本周熱軋板卷社會庫存453.19，周環(huán)比減少4.13，月環(huán)比減少20.07，年同比（公歷）增加86.83。全國重點城市合計733.21。（單位：萬噸）
本網(wǎng)監(jiān)測31個主要城市和港口庫存，全國中板總量109.29，周環(huán)比減少0.44，較上月減少6.86，年同比（公歷）增加14.88，年同比（農(nóng)歷）增加13.36。
21日本網(wǎng)監(jiān)測65個主要城市和港口庫存，全國中板總量252.3，較上月減少15.9，年同比（公歷）增加54.09，年同比（農(nóng)歷）增加58.21。（單位：萬噸）
總結(jié)預(yù)判：本周黑色商品期貨趨弱運行，帶動現(xiàn)貨市場小幅下調(diào)，整體成交偏弱。市場來看，宏觀預(yù)期逐步轉(zhuǎn)弱，終端觀望情緒較濃，但近期供需結(jié)構(gòu)邊際改善，需求短期仍有一定的持續(xù)性。綜合來看，成本支撐韌性尚可，預(yù)計下周京津冀熱軋板卷價格趨穩(wěn)運行。
供給端，周內(nèi)京津冀中厚板鋼企產(chǎn)能利用率窄幅波動，當(dāng)前鋼廠造船、風(fēng)電專用板訂單飽滿，排產(chǎn)優(yōu)先，交貨周期長，擠壓普板流通資源，普材市場現(xiàn)貨偏緊、規(guī)格加價常見。需求端，盤面下行，拖累現(xiàn)貨心態(tài)，終端以剛需補庫為主，流通庫存壓力增強，商家讓利增多，但整體成交偏弱，觀望情緒濃厚。 綜合來看，淡季預(yù)期漸濃，心態(tài)轉(zhuǎn)弱，預(yù)計下周中厚板價格弱勢震蕩運行。
價格方面：本周上海冷軋現(xiàn)貨價格小幅下跌。具體價格方面：截至發(fā)稿1.0鞍卷3780，本卷3770，鞍板4190，本板4110，青山卷3840，唐二卷3800，首卷3800，邯卷3800；1.5-2.0各大鋼廠3760-3790（元/噸），整體價格周環(huán)比下跌40元/噸。
彩基鍍鋅板卷（現(xiàn)金價）：0.15*1200*C報價3840元/噸，較上周價格下跌50元/噸 ；0.2*1200*C報價3650元/噸，較上周價格下跌50元/噸 ；0.27*1200*C報價3570元/噸，較上周價格下跌50元/噸；0.35*1200*C報價3460元/噸，較上周價格下跌50元/噸；
調(diào)研數(shù)據(jù)：Mysteel監(jiān)測的29家冷軋板卷生產(chǎn)企業(yè)中，本周開工率為82.98%，周環(huán)比持平；鋼廠產(chǎn)能利用率87.09%，周環(huán)比上升0.03%；鋼廠周實際產(chǎn)量為88.15萬噸，周環(huán)比增加0.03萬噸；鋼廠庫存37.23萬噸，周環(huán)比增加2.07萬噸。
據(jù)本周Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，在47家彩涂生產(chǎn)企業(yè)，整體開工率為88.89%，較上周上升0.93個百分點；產(chǎn)能利用率為62.4%，較上周下降0.21個百分點；周產(chǎn)量為20.57萬噸，較上周減少0.07萬噸。
全國彩涂板卷總庫存為40.1萬噸，較上周增加0.17萬噸，其中鋼廠庫存量為17.57萬噸，較上周增加0.62萬噸，社會庫存為22.53萬噸，較上周減少0.45萬噸。
總結(jié)預(yù)判：庫存方面，5月21日上海全體倉庫冷軋78.85萬噸，周環(huán)比減少0.5萬噸，庫存小幅去化。市場方面，周內(nèi)熱卷期貨震蕩下行，冷軋現(xiàn)貨市場價格隨之走弱，商家紛紛讓利銷售，但市場觀望情緒濃厚，終端采購意愿偏低，周內(nèi)成交表現(xiàn)不佳。心態(tài)方面，期貨盤面持續(xù)走弱，貿(mào)易商對后市信心不足，操作上多以謹(jǐn)慎觀望、降庫出貨為主。綜合來看，當(dāng)前終端需求表現(xiàn)不佳，加之市場缺乏利好支撐，預(yù)計下周冷軋板卷市場價格或?qū)⒄鹗幤踹\行為主。
本周沈陽市場涂鍍價格整體小幅下跌。價格方面，沈陽市場1.0mm*1000*C鞍山神龍有花鍍鋅3780元/噸，較上周下跌40元/噸，0.5mm*1000*C鞍山神龍彩涂板卷4350元/噸，較上周持平。市場方面，本周熱卷期貨盤面偏弱運行，市場鍍鋅價格整體跟跌，據(jù)貿(mào)易商反饋，本周市場交投氛圍較冷清，市場成交表現(xiàn)較差，鍍鋅大戶日成交100-200噸左右，彩涂不足百噸，市場操作多以出貨回籠資金為主。庫存方面，部分民營鋼廠資源投放有所調(diào)整，但是市場需求太差，據(jù)貿(mào)易商反饋，市場鍍鋅價格挺不住，操作上依舊以降價出貨回籠資金為主 。心態(tài)方面，供需雙弱格局下 ，大多貿(mào)易商對后續(xù)市場多持謹(jǐn)慎偏觀望心態(tài)為主 。整體來看，預(yù)計下周沈陽市場涂鍍板卷價格或?qū)⒄鹗帪橹鳌?/p>
價格方面：本周全國熱軋帶鋼市場價格寬幅下調(diào)，各地降幅維持在30-110元/噸 。規(guī)格價差方面，熱軋帶鋼市場規(guī)格中寬帶鋼＞小窄帶＞窄帶，目前長流程鋼廠訂單量下降，排產(chǎn)日期減少，鋼廠報價下調(diào)，寬窄價格維持正常。南北價差方面，目前各地資源有限，本地流通為主。截止發(fā)稿唐山2.5mm*355熱軋帶鋼價格3240元/噸。
本周國內(nèi)焊管價格趨弱運行，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示：截至5月22日，全國28個主要城市焊管4寸*3.75mm平均價格為3660元/噸，周環(huán)比下跌14元/噸；鍍鋅管4寸*3.75mm平均價格為4241元/噸，周環(huán)比下跌19元/噸。
調(diào)研數(shù)據(jù)：Mysteel全國重點熱軋帶鋼生產(chǎn)企業(yè)本周開工率66.00%，周環(huán)比下降1.00個百分點；月環(huán)比下降4.00個百分點；產(chǎn)能利用率為70.05%，周環(huán)比下降1.64個百分點；月環(huán)比上升0.59個百分點；本周鋼廠實際產(chǎn)量為208.23萬噸，周環(huán)比減少4.87萬噸；月環(huán)比增加1.75萬噸；鋼廠廠內(nèi)庫存為33.57萬噸，周環(huán)比增加0.20萬噸；月環(huán)比增加0.01萬噸。華北地區(qū)部分帶鋼軋線停產(chǎn)檢修，小幅減少供應(yīng)量，廠內(nèi)庫存小幅增加，整體供應(yīng)量變化不大。
本周焊管產(chǎn)量微幅減少，廠內(nèi)庫存明顯累增。本周焊管產(chǎn)量32.06萬噸，周環(huán)比減少0.55萬噸，產(chǎn)能利用率為57.55%，周環(huán)比下降0.99%；鍍鋅管產(chǎn)量為25.08萬噸，周環(huán)比減少0.05萬噸，產(chǎn)能利用率為61.23%，周環(huán)比下降0.12%；本周國內(nèi)各地雨季天氣明顯影響需求釋放，廠商出貨節(jié)奏有所放緩，市場貿(mào)易商被動補庫居多，管廠成品庫存明顯累增，同時焊管與鍍鋅管利潤持續(xù)收縮，在此背景下預(yù)計下周焊管產(chǎn)量或?qū)⒂兴s減。本周管廠庫存（含鍍鋅管）為58.86萬噸，較上周增長9.36%，月環(huán)比增長12.5%。
總結(jié)預(yù)判：本周唐山355mm及以上熱軋帶鋼市場價格震蕩下行，主流報價3240元/噸，周環(huán)比下降60元/噸。需求與成交方面，受高溫及降雨天氣影響，下游終端采購節(jié)奏放緩，整體市場成交不佳，鋼廠接單減少。 庫存方面， 社會庫存高于往年同期水平，但庫存多為正套資源鎖定，市場實際流通資源有限。 綜上，預(yù)計下周唐山355帶鋼市場價格或繼續(xù)維持弱勢震蕩運行。
鋼市回歸基本面后，需求轉(zhuǎn)弱推動行情回調(diào)。鋼廠與焦企均有一定讓利空間，以此來看短期鋼價或?qū)⒗^續(xù)走弱。不過，5月鐵水產(chǎn)量大概率維持在240萬噸的相對高位，原料需求相對穩(wěn)定，后市原料端若無明顯塌陷，鋼價繼續(xù)下探的空間相對有限。焊管方面，下游需求整體持續(xù)轉(zhuǎn)弱，隨著成本中樞下移，廠商順勢降價以促進(jìn)庫存周轉(zhuǎn)。臨近月底，市場銷售壓力進(jìn)一步上升，為加速出貨節(jié)奏，焊管現(xiàn)貨價格或?qū)㈩I(lǐng)跌于原料端。需注意國內(nèi)雨季天氣或加速行情矛盾累積。綜合來看，預(yù)計下周焊管價格或仍小幅趨弱運行。
價格方面：截止本周五收盤，全國主要市場平均價格情況：200*100H型鋼全國均價3349元/噸，環(huán)比上周價格下跌30元/噸；588*300H型鋼3461元/噸，環(huán)比上周價格下跌41元/噸；5＃角鋼3525元/噸，環(huán)比上周價格下跌41元/噸；16＃槽鋼為3516元/噸，環(huán)比上周價格下跌35元/噸；25＃工字鋼為3565元/噸，環(huán)比上周價格下跌44元/噸。
調(diào)研數(shù)據(jù)：本周全國81家工角槽鋼廠開工率27.83%，較上周下降1.74%，產(chǎn)能利用率24.13%，較上周下降1.86%。工角槽產(chǎn)量29.66萬噸，較上周減少2.29萬噸；工角槽鋼廠廠內(nèi)庫存107.8萬噸，較上周減少0.76萬噸。目前唐山調(diào)坯軋鋼廠因利潤虧損和出貨情況不佳，部分鋼廠生產(chǎn)積極性不高，開工率和產(chǎn)能利用率維持低位。市場貿(mào)易商多采取“快進(jìn)快出”策略，型鋼廠去庫節(jié)奏緩慢。Mysteel監(jiān)測的全國22家H型鋼生產(chǎn)企業(yè)中，本周開工率60%，周環(huán)比增加5.16%；鋼廠周實際產(chǎn)量26.8萬噸，周環(huán)比降低0.07%；鋼廠產(chǎn)能利用率48.01%，周環(huán)比降低0.04%；庫存16.3萬噸，周環(huán)比增加3.82%。本周前期檢修鋼廠結(jié)束檢修集中復(fù)產(chǎn)，但大部分鋼廠仍維持不飽和生產(chǎn)狀態(tài)，開工率雖有小幅增加，但整體的產(chǎn)能微降。近期價格上漲較多，貿(mào)易商拿貨意愿不強，鋼廠庫存向社會庫存轉(zhuǎn)移受阻，若短期內(nèi)需求無明顯釋放，鋼廠庫存壓力或?qū)⑦M(jìn)一步加劇。5月21日Mysteel監(jiān)測的27個城市型鋼社會庫存統(tǒng)計：本周全國工角槽庫存71.17萬噸，較上周增加0.91萬噸；全國H型鋼庫存74.30萬噸，較上周增加2.89萬噸。
總結(jié)預(yù)判：供應(yīng)方面：本周型鋼市場供應(yīng)端維持減產(chǎn)，部分鋼廠有檢修停產(chǎn)計劃。受成品價格影響，生產(chǎn)意愿降低。部分規(guī)格廠庫、社庫仍處累庫中，整體供貨壓力持續(xù)加大，部分缺貨規(guī)格報價相對較高。需求方面：5月雖處于傳統(tǒng)施工旺季，但華東、華南等地受雨季影響，下游實際需求跟進(jìn)依舊乏力，旺季提振效果持續(xù)消退，同時工地也因資金緊張，項目施工進(jìn)度放緩，終端采購積極性大幅下降，補貨備貨意愿低迷，市場實際拿貨量不斷減少，需求端支撐力度持續(xù)走弱。供需基本面：從市場現(xiàn)貨交易氛圍來看，價格上行已缺乏動力，行情弱勢格局逐步確立。場內(nèi)觀望心態(tài)濃厚，市場預(yù)期持續(xù)走弱，貿(mào)易商普遍以增加優(yōu)惠降庫回款為主，拿貨操作格外謹(jǐn)慎。目前市場成交以低價出貨為主，資源交易活躍度走低，終端采購需求不足，供需失衡問題凸顯，型鋼價格承壓下行趨勢較為明顯。綜合來看，預(yù)計下周全國型鋼價格整體趨弱運行。
供應(yīng)方面，本周五大鋼材品種供應(yīng)862.20萬噸，周環(huán)比增21.96萬噸，增幅為2.6%。本周隨著鋼材利潤表現(xiàn)較好，疊加鋼坯出口受阻，因此成材產(chǎn)量壓力上升明顯，其中建材產(chǎn)量增幅明顯。本周五大鋼材總庫存1556.91萬噸，周環(huán)比降18.38萬噸，降幅為1.2%。本周五大品種總庫存維持去庫，但降幅較上周明顯收窄。此外，庫存也呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化特征，其中廠庫轉(zhuǎn)為累庫，而社庫降幅也明顯收窄；消費方面，本周五大鋼材品種周度表觀消費量為880.58萬噸，環(huán)比降3.4%：其中建材消費降3.8%，板材消費降3.1%。本周隨著雨季對南方多地的影響，疊加鋼價近期持續(xù)下滑，下游需求被抑制，長、板材需求均有所下降?？傮w來看，本周五大鋼材品種供增需降，總庫存降幅收窄，基本面中性偏弱。
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