【聚焦周末】供需雙弱矛盾累積 鋼價(jià)或延續(xù)震蕩偏弱運(yùn)行
多方：
焦煤供應(yīng)持續(xù)偏緊，焦企利潤(rùn)修復(fù)有限，第八輪提張預(yù)期升溫
鐵水日產(chǎn)高位運(yùn)行，成本支撐相對(duì)較強(qiáng)
空方：
季節(jié)性淡季和資金約束影響仍存，終端需求釋放緩慢
五大品種鋼材供需雙降，庫(kù)存小幅累積，成材矛盾逐步累積
- 6月10日至12日，由中國(guó)商務(wù)部主辦，中國(guó)對(duì)外承包工程商會(huì)和澳門招商投資促進(jìn)局承辦的第十二屆中國(guó)—拉美和加勒比國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施合作論壇在澳門成功舉行。中方以五大工程為指引深化戰(zhàn)略對(duì)接，推動(dòng)基建合作向可持續(xù)方向發(fā)展。拉方積極回應(yīng)，強(qiáng)調(diào)互利共贏，共同促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)綠色低碳和數(shù)字智能化轉(zhuǎn)型。
- 5月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲1.2%，環(huán)比下降0.1%，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲1.1%。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）繼續(xù)上漲，環(huán)比上漲0.5%，同比上漲3.9%。
- 2026年前五個(gè)月社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為17.48萬(wàn)億元，比上年同期少1.16萬(wàn)億元。5月末，廣義貨幣(M2)余額353.67萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.6%。前五個(gè)月人民幣貸款增加9.11萬(wàn)億元。
- 中國(guó)氣象局于6月12日11:30啟動(dòng)暴雨四級(jí)應(yīng)急響應(yīng)，預(yù)計(jì)12日至13日西南、華東、華南及華北北部等地將出現(xiàn)大雨到暴雨，貴州、江西局地有大暴雨，伴隨短時(shí)強(qiáng)降水和雷暴大風(fēng)等強(qiáng)對(duì)流天氣。
- 據(jù)美國(guó)阿克西奧斯新聞網(wǎng)站11日援引消息人士的話報(bào)道，美國(guó)總統(tǒng)特朗普談及的“即將簽署的”美伊諒解備忘錄，內(nèi)容包括立即重新開(kāi)放霍爾木茲海峽且不收取通行費(fèi)，以及伊朗根據(jù)履約情況獲得制裁減免。報(bào)道說(shuō)，這份諒解備忘錄將把停火期限延長(zhǎng)60天，覆蓋范圍包括黎巴嫩在內(nèi)，停火期間將舉行核問(wèn)題談判。
- 歐洲央行11日將歐元區(qū)三大關(guān)鍵利率均上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期。這是歐洲央行自2023年9月以來(lái)首次加息，也是中東沖突引發(fā)新一輪能源沖擊后，全球主要央行作出的首個(gè)重要貨幣政策回應(yīng)，被市場(chǎng)普遍視為本輪貨幣政策調(diào)整周期可能開(kāi)啟的信號(hào)。歐洲央行認(rèn)為，中東沖突持續(xù)時(shí)間超出預(yù)期，其引發(fā)的能源價(jià)格上漲正在向更廣泛經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域傳導(dǎo)，推高通脹壓力并拖累歐洲經(jīng)濟(jì)。
價(jià)格方面：本周鐵礦石價(jià)格小幅下跌，Mysteel61%遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)101.15美元/噸，周環(huán)比下跌0.1美元/噸,跌幅0.1%。
調(diào)研數(shù)據(jù)：全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比增至3547萬(wàn)噸；47港鐵礦石到港量環(huán)比增至2890.1萬(wàn)噸。需求端，本期日均鐵水240.86萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.14萬(wàn)噸，247家樣本鋼廠盈利率55.84%，環(huán)比下滑3.47%，較去年同期低2.60%。庫(kù)存端，中國(guó)47港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比累庫(kù)95.53萬(wàn)噸，目前處于1.73億噸。
總結(jié)預(yù)判：展望下周，供應(yīng)端，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比高位波動(dòng)，到港量環(huán)比下降。需求端，下周全國(guó)鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加。庫(kù)存端，47港港口鐵礦石庫(kù)存預(yù)計(jì)累庫(kù)。綜上所述，下期礦價(jià)預(yù)計(jì)偏弱震蕩。
價(jià)格方面：本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。12日Mysteel煉焦煤國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨綜合指數(shù)1626.3，較上一工作日漲5.4。6月均價(jià)1560.4。
調(diào)研數(shù)據(jù)：Mysteel統(tǒng)計(jì)523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為69.6%，環(huán)比減1.9%。原煤日均產(chǎn)量156.4萬(wàn)噸，環(huán)比減3.5萬(wàn)噸，原煤庫(kù)存471.1萬(wàn)噸，環(huán)比減13.8萬(wàn)噸 ，精煤日均產(chǎn)量67.4萬(wàn)噸，環(huán)比減1.8萬(wàn)噸，精煤庫(kù)存175.0萬(wàn)噸，環(huán)比減23.2萬(wàn)噸。
總結(jié)預(yù)判：鋼材總庫(kù)存繼續(xù)增加，南方又將迎來(lái)新一輪強(qiáng)降雨過(guò)程，西南地區(qū)、江南、華南部分地區(qū)有暴雨，6月鋼材需求疲弱格局難改。焦炭第七輪提漲已經(jīng)開(kāi)啟，第八輪提張落地概率大，后續(xù)仍需關(guān)注鋼廠利潤(rùn)及煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度。整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。
價(jià)格方面：唐山鋼坯出廠含稅環(huán)比小幅上漲，報(bào)3020。
調(diào)研數(shù)據(jù)：唐山主要倉(cāng)庫(kù)及港口同口徑鋼坯庫(kù)存230.96萬(wàn)噸，周環(huán)比增加8.28萬(wàn)噸。調(diào)研周期內(nèi)，下游調(diào)坯軋材企業(yè)采坯需求走弱，倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存去庫(kù)節(jié)奏放緩；港口端以資源集中集港為主，部分港區(qū)出現(xiàn)貨物壓港現(xiàn)象，流通周轉(zhuǎn)承壓。
總結(jié)預(yù)判：從基本面來(lái)看，當(dāng)前供需矛盾有所加劇，需求端受成品材出貨不暢影響，下游軋鋼廠利潤(rùn)空間持續(xù)收窄，開(kāi)工意愿下降，采坯積極性明顯回落，多以按需采購(gòu)為主，難以對(duì)價(jià)格形成有效支撐。供應(yīng)方面，雖然部分鋼廠以自用為主減少外賣，但整體資源供應(yīng)仍處相對(duì)高位，供需錯(cuò)配導(dǎo)致庫(kù)存持續(xù)累積，庫(kù)存壓力日益凸顯。成本端來(lái)看，焦炭?jī)r(jià)格上漲，鋼廠盈利空間收窄，鋼企挺價(jià)心態(tài)增強(qiáng)，成本支撐增加。綜合來(lái)看，在成本支撐、政策處于真空期、出口行情趨于謹(jǐn)慎的多重因素作用下，預(yù)計(jì)下周鋼坯市場(chǎng)價(jià)格將弱勢(shì)下行，但降幅有限。
價(jià)格方面：本周全國(guó)熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格窄幅調(diào)整，整體呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。全國(guó)24個(gè)主要市場(chǎng)3.0mm熱軋板卷價(jià)格均價(jià)為3450元/噸，周環(huán)比下調(diào)13元/噸；4.75mm熱軋板卷均價(jià)為393元/噸，周環(huán)比下調(diào)13元/噸。本周全國(guó)中厚板多數(shù)市場(chǎng)價(jià)格震蕩趨弱，多數(shù)城市小幅下跌，京津冀場(chǎng)普中板14-20mm現(xiàn)報(bào)價(jià)3450-3540元/噸，廣州中厚板價(jià)格小幅下跌，以韶鋼Q235B為例，現(xiàn)主流過(guò)磅價(jià)報(bào)3640-3650元/噸。
調(diào)研數(shù)據(jù)：本網(wǎng)監(jiān)測(cè)55個(gè)主要城市庫(kù)存數(shù)據(jù)，本周熱軋板卷社會(huì)庫(kù)存459.62，周環(huán)比增加0.83，月環(huán)比增加2.3，年同比（公歷）增加100.48。全國(guó)65城中板庫(kù)存總量為2403萬(wàn)噸，較上周減少2.06萬(wàn)噸。
總結(jié)預(yù)判：供應(yīng)端來(lái)看，上海熱軋板卷庫(kù)存目前繼續(xù)降庫(kù)，后續(xù)會(huì)有資源流入，需求端來(lái)看，受到梅雨季節(jié)，高溫天氣多數(shù)戶外施工放緩，汽車冷軋步入傳統(tǒng)淡季，終端剛需采購(gòu)。貿(mào)易商心態(tài)較弱，投機(jī)需求較弱。后續(xù)還需關(guān)注宏觀情況。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)近期熱軋板卷價(jià)格或?qū)⒄鹗幤踹\(yùn)行。
本周全國(guó)中厚板價(jià)格整體震蕩趨弱，多數(shù)市場(chǎng)價(jià)格小幅下跌。需求端表現(xiàn)疲弱，基建與房地產(chǎn)行業(yè)資金承壓，機(jī)械制造訂單偏少，終端僅維持小批量剛需采購(gòu)，疊加南方降雨及施工管控影響，淡季效應(yīng)持續(xù)。供給端長(zhǎng)流程鋼廠重點(diǎn)保障高附加值訂單，普板資源外放放緩，市場(chǎng)貨源偏緊。社會(huì)庫(kù)存小幅下降，消費(fèi)量環(huán)比減少。預(yù)計(jì)下周價(jià)格將維持弱勢(shì)窄幅震蕩格局，難有單邊行情。
價(jià)格方面：本周全國(guó)冷軋板卷價(jià)格偏弱運(yùn)行為主，市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌，全國(guó)冷軋板卷價(jià)格均價(jià)周環(huán)比下跌12元/噸；本周全國(guó)彩涂板卷價(jià)格弱勢(shì)下跌，現(xiàn)均價(jià)為5037元/噸；全國(guó)鍍鋅板卷價(jià)格呈現(xiàn)下跌走勢(shì)，全國(guó)均價(jià)為3990元/噸，周環(huán)比下跌17元噸。
調(diào)研數(shù)據(jù)：Mysteel監(jiān)測(cè)的29家冷軋板卷生產(chǎn)企業(yè)中，本周開(kāi)工率82.98%，周環(huán)比持平；鋼廠產(chǎn)能利用率86.88%，周環(huán)比增加0.47%；鋼廠周實(shí)際產(chǎn)量為87.95萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.49萬(wàn)噸；鋼廠庫(kù)存39.24萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.71萬(wàn)噸。Mysteel樣本彩涂鋼廠產(chǎn)能利用率為61.36 %，較上周下降1.46 %；周產(chǎn)量為20.23萬(wàn)噸，較上周減少0.48萬(wàn)噸；鋼廠庫(kù)存量為17.94萬(wàn)噸，較上周減少0.01萬(wàn)噸。彩涂板卷總庫(kù)存42.17萬(wàn)噸，較上周減少0.32 萬(wàn)噸。
全國(guó)鍍鋅板卷生產(chǎn)企業(yè)中，整體開(kāi)工率為87.38%；周產(chǎn)量為114.81萬(wàn)噸，較上周減少2.75萬(wàn)噸；鋼廠庫(kù)存為59.98萬(wàn)噸，較上周減少0.58萬(wàn)噸；社會(huì)庫(kù)存153.22萬(wàn)噸，較上周減少1.88萬(wàn)噸。
總結(jié)預(yù)判：冷軋方面，供應(yīng)端產(chǎn)能利用率小幅回升，產(chǎn)量微增，鋼廠庫(kù)存略升而社會(huì)庫(kù)存持續(xù)下降。黑色系期貨震蕩導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格普遍走弱，貿(mào)易商為保成交暗降出貨，市場(chǎng)交投氛圍清淡。出口數(shù)據(jù)顯示5月鋼材出口環(huán)比增長(zhǎng)近9%，但反傾銷稅政策可能帶來(lái)壓力。預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)在傳統(tǒng)淡季背景下維持窄幅偏弱運(yùn)行，價(jià)格波動(dòng)有限但成交壓力仍存。
彩涂供應(yīng)端產(chǎn)能利用率小幅回落，周產(chǎn)量減少，但整體供應(yīng)仍處高位。原料冷軋基料價(jià)格持穩(wěn)，成本支撐仍存?？値?kù)存小幅下降，但去庫(kù)速度緩慢。當(dāng)前處于銷售淡季，市場(chǎng)出貨成交疲軟，預(yù)計(jì)下周價(jià)格或延續(xù)小幅下跌態(tài)勢(shì)。
鍍鋅市場(chǎng)，供應(yīng)端整體收縮，鋼廠產(chǎn)能利用率下降，周產(chǎn)量減少，社會(huì)庫(kù)存雖降但仍高于去年同期。需求持續(xù)疲軟，乘用車零售同比大幅下滑，終端采購(gòu)節(jié)奏放緩。短期價(jià)格預(yù)計(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，缺乏上行支撐。
價(jià)格方面：本周全國(guó)熱軋帶鋼市場(chǎng)價(jià)格窄幅震蕩下移，各地降幅維持在10-30元/噸 ，部分地區(qū)小幅上調(diào)30元/噸。本周全國(guó)28個(gè)主要城市焊管4寸*3.75mm平均價(jià)格為3626元/噸，周環(huán)比下跌10元/噸；鍍鋅管4寸*3.75mm平均價(jià)格為4193元/噸，周環(huán)比下跌18元/噸。
調(diào)研數(shù)據(jù)：Mysteel全國(guó)重點(diǎn)熱軋帶鋼生產(chǎn)企業(yè)本周開(kāi)工率69.00%，周環(huán)比上升3.00個(gè)百分點(diǎn)；產(chǎn)能利用率為69.78%，周環(huán)比上升1.69個(gè)百分點(diǎn)；月本周鋼廠實(shí)際產(chǎn)量為207.42萬(wàn)噸，周環(huán)比增加5.02萬(wàn)噸；鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存為35.12萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.66萬(wàn)噸。
本周焊管產(chǎn)量29.05萬(wàn)噸，周環(huán)比下降1.36萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率為52.14%，周環(huán)比下降2.45%；鍍鋅管產(chǎn)量為23.01萬(wàn)噸，周環(huán)比減少2.06萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率為56.18%，周環(huán)比下降5.03%。總結(jié)預(yù)判：華北地區(qū)長(zhǎng)流程帶鋼鋼廠開(kāi)工率有所恢復(fù)，但整體產(chǎn)量仍處低位，南北價(jià)差收窄壓縮了北材南下利潤(rùn)空間。全國(guó)樣本庫(kù)存雖繼續(xù)下降但降速放緩，下游需求偏淡且終端觀望情緒濃厚，市場(chǎng)供需矛盾依然存在，預(yù)計(jì)下周價(jià)格或延續(xù)窄幅震蕩運(yùn)行。
焊管市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，終端需求疲軟，成交以低價(jià)資源為主，廠商庫(kù)存累增至61.43萬(wàn)噸，環(huán)比增4.37%。原料帶鋼價(jià)格窄幅波動(dòng)，管廠利潤(rùn)維持在成本線邊緣，挺價(jià)意愿較強(qiáng)但出貨壓力明顯。預(yù)計(jì)下周焊管價(jià)格將繼續(xù)弱勢(shì)震蕩，供需維持弱平衡格局。
價(jià)格方面：200*100H型鋼全國(guó)均價(jià)3313元/噸，環(huán)比上周價(jià)格下跌13元/噸；588*300H型鋼3419元/噸，環(huán)比上周價(jià)格下跌19元/噸；5＃角鋼3484元/噸，環(huán)比上周價(jià)格下跌22元/噸；16＃槽鋼3488元/噸，環(huán)比上周價(jià)格下跌13元/噸；25＃工字鋼3527元/噸，環(huán)比上周價(jià)格下跌18元/噸。
調(diào)研數(shù)據(jù)：全國(guó)81家工角槽鋼廠開(kāi)工率27.83%，較上周下降0.87%，產(chǎn)能利用率27.81%，較上周下降0.24%。工角槽產(chǎn)量34.18萬(wàn)噸，較上周減少0.3萬(wàn)噸；工角槽鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存110.19萬(wàn)噸，較上周增加0.55萬(wàn)噸。
總結(jié)預(yù)判：期貨震蕩、鋼坯價(jià)格小幅下調(diào)削弱成本支撐，疊加多地降雨影響施工，終端需求疲軟。供應(yīng)端呈現(xiàn)收縮態(tài)勢(shì)，工角槽及H型鋼開(kāi)工率、產(chǎn)能利用率雙雙下降，廠內(nèi)庫(kù)存小幅累積。社會(huì)庫(kù)存整體持穩(wěn)，但需求承接乏力。預(yù)計(jì)下周供需雙弱格局延續(xù)，鋼坯價(jià)格偏弱運(yùn)行，型鋼市場(chǎng)或維持10-30元/噸區(qū)間的窄幅震蕩。
本周鋼材市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供需雙弱格局，綜合價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌0.34%。本周五大鋼材品種供應(yīng)857.05萬(wàn)噸，環(huán)比微增0.5%，除線材和中厚板外其余品種產(chǎn)量均有上升，主要因鋼廠利潤(rùn)尚可而增產(chǎn)；總庫(kù)存1560.22萬(wàn)噸，環(huán)比增0.78%，廠庫(kù)和社庫(kù)均有所增加，分別由螺紋鋼和熱軋貢獻(xiàn)；表觀消費(fèi)量845.00萬(wàn)噸，環(huán)比降0.4%，呈現(xiàn)建材降、板材增的分化格局。
整體看，成材矛盾逐步累積：隨著環(huán)保督察影響消退及利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)，供應(yīng)預(yù)計(jì)繼續(xù)回升，但需求端因項(xiàng)目可用資金占比下降（6月新增專項(xiàng)債中僅60%可用于項(xiàng)目建設(shè)，處近兩年低位）、天氣轉(zhuǎn)熱及中考影響而持續(xù)放緩；不過(guò)焦炭第七輪提漲落地且仍有繼續(xù)提漲預(yù)期，成本支撐較強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期鋼材價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。
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