【聚焦周末】鋼材累庫(kù)節(jié)奏中斷 成本端表現(xiàn)仍強(qiáng)勁
多方：
焦炭第八輪提漲落地，后續(xù)仍有提漲預(yù)期
鋼材社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)節(jié)奏中斷，短期需求小幅修復(fù)
空方：
鋼廠仍有盈利情況下整體成本傳導(dǎo)不暢
梅雨天氣以及中考在即將影響短期需求釋放
- 中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在2026陸家嘴論壇上宣布即將出臺(tái)的政策措施。一是完善短端利率調(diào)控機(jī)制。二是創(chuàng)設(shè)境外央行回購(gòu)工具。三是在上海自貿(mào)區(qū)開(kāi)展離岸人民幣外匯交易試點(diǎn)。四是研究設(shè)立特定情景非銀流動(dòng)性支持宏觀審慎工具。五是會(huì)同上海市政府和有關(guān)部門出臺(tái)《上海國(guó)際金融中心發(fā)展離岸金融行動(dòng)方案》。六是銀行間市場(chǎng)數(shù)據(jù)報(bào)告庫(kù)正式掛牌。
- 中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清就《進(jìn)一步健全投融資相協(xié)調(diào)的資本市場(chǎng)功能更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展》發(fā)表主題演講，其中表示，持續(xù)提升監(jiān)管效能和適應(yīng)性。完善市場(chǎng)準(zhǔn)入、持續(xù)監(jiān)管、退出等各環(huán)節(jié)監(jiān)管機(jī)制。嚴(yán)查嚴(yán)處借科技之名蹭熱點(diǎn)、炒概念甚至操縱市場(chǎng)，內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為。
1、美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中刪除關(guān)于進(jìn)一步調(diào)整利率的表述。決定維持基準(zhǔn)利率在3.50%-3.75%區(qū)間不變。18位FOMC參與者中有9位預(yù)計(jì)2026年加息。預(yù)計(jì)2026年美國(guó)實(shí)際GDP將增長(zhǎng)2.2%，3月份預(yù)增2.4%。預(yù)計(jì)2026年美國(guó)核心PCE通脹率3.3%，3月份預(yù)計(jì)2.7%。預(yù)計(jì)2026年美國(guó)PCE通脹率3.6%，3月份預(yù)計(jì)2.7%。
2、國(guó)際能源署稱，5月份全球石油產(chǎn)量環(huán)比下降60萬(wàn)桶/日。5月非歐佩克+產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)量環(huán)比增加53萬(wàn)桶/日。預(yù)計(jì)2027年石油輸出國(guó)組織與伙伴國(guó)（OPEC+）石油日產(chǎn)量將增加550萬(wàn)桶。預(yù)計(jì)2026年全球石油供應(yīng)將每日減少390萬(wàn)桶。
價(jià)格方面：本周國(guó)產(chǎn)鐵精粉價(jià)格指數(shù)漲跌互現(xiàn)，唐山66%精粉指數(shù)974元/噸較周一降9，環(huán)比降0.92%；承德65%釩鈦價(jià)格指數(shù)925元/噸較本周一穩(wěn)；霍邱65%造球精粉指數(shù)925元/噸較本周一降10，環(huán)比降1.07%。
調(diào)研數(shù)據(jù)：Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存總量16557.37萬(wàn)噸，環(huán)比下降6.84萬(wàn)噸；日均疏港量335.89萬(wàn)噸，增11.57萬(wàn)噸；在港船舶數(shù)量121條，增4條。
總結(jié)預(yù)判：本周國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格整體承壓走弱，呈現(xiàn)主產(chǎn)區(qū)下調(diào)、其余區(qū)域維穩(wěn)的分化走勢(shì)，行情走弱主要受終端成材盈利持續(xù)收縮、市場(chǎng)采購(gòu)情緒轉(zhuǎn)淡及區(qū)域貨源寬松共同拖累，周內(nèi)鋼材市場(chǎng)成交持續(xù)偏弱，鋼廠利潤(rùn)進(jìn)一步壓縮，主動(dòng)控制原料采購(gòu)節(jié)奏，普遍采取壓價(jià)拿貨、按需隨采的策略，疊加連鐵期貨盤(pán)面震蕩走弱，市場(chǎng)看漲預(yù)期消退，部分礦山為加快成品出貨主動(dòng)讓利降價(jià)，帶動(dòng)兩地現(xiàn)貨價(jià)格明顯回落；其余區(qū)域本地供需相對(duì)平衡，礦山出貨與鋼廠剛需消耗匹配度較高，無(wú)主動(dòng)調(diào)價(jià)動(dòng)力，因此價(jià)格保持平穩(wěn)。
價(jià)格方面：山西呂梁主焦煤S2.8，G80成交價(jià)1555元/噸；山西安澤主焦煤S0.45，G88執(zhí)行2040元/噸，以上均為出廠現(xiàn)匯含稅價(jià)；
山西地區(qū)主流市場(chǎng)準(zhǔn)一級(jí)濕熄冶金焦報(bào)價(jià)1560-1690元/噸；準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)價(jià)1780-1795元/噸；一級(jí)濕熄冶金焦報(bào)價(jià)1690-1740元/噸；一級(jí)干熄冶金焦報(bào)價(jià)1875-1985元/噸。
調(diào)研數(shù)據(jù)：本周Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)16個(gè)港口進(jìn)口焦煤庫(kù)存為554.40減3.30；其中華北3港焦煤庫(kù)存為307.90增7.60，東北2港47.10減0.90，華東9港 96.40減3.00，華南2港 103.00減7.00。
本周Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)18個(gè)港口焦炭庫(kù)存為293.25增12.40；其中北方5港焦炭庫(kù)存為126.00增 5.00，華東10港138.25增3.40，南方3港29.00增4.00。（單位：萬(wàn)噸）
總結(jié)預(yù)判：本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。供應(yīng)方面，短期國(guó)內(nèi)煉焦煤供應(yīng)收縮，煤價(jià)普遍上漲帶動(dòng)區(qū)域內(nèi)價(jià)格走強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)后市仍有看漲情緒。需求方面，全國(guó)日均鐵水產(chǎn)量仍在242.24萬(wàn)噸高位，對(duì)焦煤的剛性需求持續(xù)釋放。昨日多地焦企對(duì)焦炭提出第八輪漲價(jià)，部分鋼廠已接受本輪提漲，對(duì)煤價(jià)支撐仍在，不過(guò)下游采購(gòu)對(duì)部分高價(jià)資源保持謹(jǐn)慎 。隨著終端需求逐步進(jìn)入淡季、鋼材去庫(kù)速度收窄，鋼廠對(duì)原料漲價(jià)的承受能力邊際下降，后續(xù)需警惕負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)。
冶金焦:本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)焦炭?jī)r(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。部分山西頂裝焦企業(yè)因成本高企，生產(chǎn)利潤(rùn)虧損面擴(kuò)大，已經(jīng)開(kāi)始限產(chǎn)10-25%不等，其他區(qū)域也有因成本原因小幅減產(chǎn)的企業(yè)，綜合來(lái)看本周焦炭供應(yīng)有小幅收縮的可能性；而從需求端來(lái)看，盡管鋼材需求淡季來(lái)臨，鋼廠利潤(rùn)收縮，但鋼廠還未出現(xiàn)大范圍減產(chǎn)，短期需求端依舊保持相對(duì)高位水平；因而在焦煤成本的支撐下，第八輪焦炭預(yù)計(jì)節(jié)后落地。后期不排除焦企在節(jié)后仍有進(jìn)一步提漲意愿，但市場(chǎng)大概率也將迎來(lái)焦鋼博弈階段，具體還需關(guān)注煤礦的復(fù)產(chǎn)進(jìn)度、鋼廠鐵水的減產(chǎn)預(yù)期以及焦煤成本變化。
價(jià)格方面：唐山鋼坯出廠含稅穩(wěn)，報(bào)3000。
調(diào)研數(shù)據(jù)：唐山主要倉(cāng)庫(kù)及港口同口徑鋼坯庫(kù)存227.37萬(wàn)噸，周環(huán)比減少3.59萬(wàn)噸。調(diào)研周期內(nèi)，供需矛盾尚存，下游采購(gòu)仍謹(jǐn)，社庫(kù)維持緩慢去化；港口方面，近期存疏港計(jì)劃但走貨依舊較慢。
總結(jié)預(yù)判：當(dāng)前鋼坯市場(chǎng)供需矛盾擴(kuò)大。鋼坯供應(yīng)端略有收縮，但整體供給仍相對(duì)寬松。需求端下游調(diào)坯軋鋼廠出貨不暢、普遍虧損，檢修增多，坯料采購(gòu)僅維持剛需。社會(huì)庫(kù)存降庫(kù)緩慢，市場(chǎng)交投觀望。成本支撐力度較強(qiáng)，焦炭第八輪提漲落，鋼坯下行空間有限?，F(xiàn)階段期現(xiàn)基差平穩(wěn)，貿(mào)易套利空間有限。預(yù)計(jì)節(jié)間鋼坯出廠價(jià)格報(bào)穩(wěn)。
價(jià)格方面：本周國(guó)內(nèi)熱軋板卷價(jià)格小幅回落，截止發(fā)稿時(shí)3.0mm熱軋板卷全國(guó)均價(jià)3431元/噸，4.75mm熱軋板卷全國(guó)均價(jià)3380元/噸。
本周全國(guó)25個(gè)主要城市普20mm中厚板均價(jià)為3546元/噸，較上周6月11日均價(jià)3560元/噸下跌12元/噸。
調(diào)研數(shù)據(jù)：本網(wǎng)監(jiān)測(cè)55個(gè)主要城市庫(kù)存數(shù)據(jù)，本周熱軋板卷社會(huì)庫(kù)存457.32萬(wàn)噸 ，周環(huán)比下降11.7萬(wàn)噸，月環(huán)比減少27.1萬(wàn)噸，年同比（公歷）增加79.77萬(wàn)噸。
本周全國(guó)中厚板庫(kù)存（大樣本）239.89萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.14萬(wàn)噸，月環(huán)比減少12.41萬(wàn)噸，年同比增加48.33萬(wàn)噸。分大區(qū)來(lái)看，華北區(qū)域降幅最大。
總結(jié)預(yù)判：熱軋卷板現(xiàn)貨價(jià)格陰跌為主，市場(chǎng)交投氛圍一般。原料端，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格有所支撐，疊加雙焦跟隨能源板塊偏強(qiáng)運(yùn)行，成本端對(duì)熱卷價(jià)格形成一定托底。不過(guò)，當(dāng)前成材需求恢復(fù)緩慢，表需環(huán)比回升幅度有限，市場(chǎng)維持弱平衡狀態(tài)。綜合來(lái)看，短期熱軋板卷供需矛盾尚未根本緩解，成本支撐與庫(kù)存累積博弈延續(xù)，預(yù)計(jì)節(jié)后熱軋板卷價(jià)格或延續(xù)弱勢(shì)震蕩，局部市場(chǎng)仍有小幅陰跌空間。
本周中厚板價(jià)格整體震蕩趨弱，多數(shù)市場(chǎng)價(jià)格小幅下跌。京津冀市場(chǎng)普板報(bào)價(jià)區(qū)間震蕩，高附加值訂單優(yōu)先，普板資源外放放緩，部分規(guī)格貨源偏緊。廣州市場(chǎng)受需求偏弱及盤(pán)面下行影響，價(jià)格小幅下跌，庫(kù)存小幅下降至18.9萬(wàn)噸。低合金高強(qiáng)板窄幅偏弱，高端制造剛需支撐，但戶外施工受天氣拖累。碳結(jié)板均價(jià)下跌，市場(chǎng)情緒看跌。全國(guó)中板庫(kù)存微降，消費(fèi)量環(huán)比小幅增加但月環(huán)比略減。預(yù)計(jì)下周價(jià)格窄幅震蕩，穩(wěn)中趨弱。
價(jià)格方面：本周全國(guó)冷軋均價(jià)為3853元/噸，周環(huán)比持平。
全國(guó)涂鍍價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。截止發(fā)稿，1.0mm鍍鋅板卷平均價(jià)格為3976元/噸，較上期下跌14元/噸；0.476mm彩涂板卷平均價(jià)格為5030元/噸，較上周下跌7元/噸。
調(diào)研數(shù)據(jù)：Mysteel監(jiān)測(cè)29個(gè)城市庫(kù)存，本周冷軋板卷社會(huì)庫(kù)存240.79，周環(huán)比增加1.90，月環(huán)比減少5.64，年同比（農(nóng)歷）增加10.27，年同比（公歷）增加15.40。
Mysteel監(jiān)測(cè)國(guó)內(nèi)主要市場(chǎng)涂鍍板卷倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存：鍍鋅152.45萬(wàn)噸，較上期減少0.77萬(wàn)噸，減幅為0.50%；彩涂35.42萬(wàn)噸，較上期減少0.20萬(wàn)噸，減幅0.56%。涂鍍總庫(kù)存187.87萬(wàn)噸，較上期減少0.97萬(wàn)噸，減幅為0.51%。
總結(jié)預(yù)判：冷軋方面，據(jù)市場(chǎng)貿(mào)易商反饋，目前市場(chǎng)需求處于淡季，下游終端拿貨頻率出現(xiàn)減少，市場(chǎng)貿(mào)易商出貨壓力出現(xiàn)上漲，貿(mào)易商手中庫(kù)存也出現(xiàn)小幅增加，為維持庫(kù)存流轉(zhuǎn)，貿(mào)易商大多有暗降出貨的操作。 短期來(lái)看，當(dāng)前成交表現(xiàn)不及預(yù)期，市場(chǎng)商家心態(tài)偏謹(jǐn)慎，出貨為主，淡季特征明顯。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)節(jié)后全國(guó)冷軋板卷價(jià)格或?qū)⒄踹\(yùn)行為主。
本周鍍鋅彩涂現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行，鍍鋅及彩涂板卷庫(kù)存緩慢去化。具體來(lái)看，本周鍍鋅、彩涂產(chǎn)能利用率全面回落，鍍鋅與彩涂在低供給配合下庫(kù)存連續(xù)去化，基本面相對(duì)健康，端午節(jié)前冷系各品種市場(chǎng)采購(gòu)力未發(fā)生明顯變化。未來(lái)預(yù)計(jì)情況，鍍鋅與彩涂基本面相對(duì)平穩(wěn)，不過(guò)，鍍鋅彩涂的去庫(kù)主要依賴減產(chǎn)驅(qū)動(dòng)，下游訂單的持續(xù)性仍是決定后市庫(kù)存走向的關(guān)鍵變量，綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)涂鍍板卷價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行為主。
價(jià)格方面：本周全國(guó)熱軋帶鋼市場(chǎng)價(jià)格窄幅趨弱調(diào)整，全國(guó)匯總平均價(jià)格2.5*355mm為3339元/噸，周環(huán)比降19元/噸，3.0-685mm為3357元/噸，周環(huán)比降18元/噸。
本周全國(guó)焊管價(jià)格穩(wěn)中趨弱運(yùn)行，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示：截至6月18日，全國(guó)28個(gè)主要城市焊管4寸*3.75mm平均價(jià)格為3619元/噸，周環(huán)比下跌7元/噸；鍍鋅管4寸*3.75mm平均價(jià)格為4180元/噸，周環(huán)比下跌13元/噸。
調(diào)研數(shù)據(jù)：本周全國(guó)熱軋帶鋼主要市場(chǎng)樣本庫(kù)存總量107.18萬(wàn)噸，較上周減少1.18萬(wàn)噸，較上月同期減少15.88萬(wàn)噸，較去年同期增加51.42萬(wàn)噸。唐山熱軋帶鋼樣本庫(kù)存77.04萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.71萬(wàn)噸，年同比增加57.15萬(wàn)噸。
本周焊管產(chǎn)量繼續(xù)下降，廠內(nèi)庫(kù)存持續(xù)攀升。本周焊管產(chǎn)量27.61萬(wàn)噸，周環(huán)比下降1.44萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率為49.56%，周環(huán)比下降2.58%。
總結(jié)預(yù)判：本周黑色系期貨沖高回落，現(xiàn)貨價(jià)格受淡季弱需求影響維持偏弱調(diào)整，帶鋼市場(chǎng)整體表現(xiàn)偏弱。目前市場(chǎng)庫(kù)存繼續(xù)維持高位，淡季需求表現(xiàn)偏弱，下游出貨壓力較大，盡管鋼廠利潤(rùn)收窄至成本邊緣，但供應(yīng)有所增量，市場(chǎng)供需矛盾逐漸增加。
焊管方面，淡季深入，下游需求繼續(xù)下滑，鋼市基本面壓力持續(xù)加大，焊管方面，當(dāng)前廠商銷售表現(xiàn)不佳，廠商庫(kù)存均開(kāi)始顯現(xiàn)一定累庫(kù)壓力，部分企業(yè)節(jié)日期間存在部分減產(chǎn)行為，調(diào)價(jià)意愿較低，且迫于成本壓力，管廠家挺價(jià)意愿較強(qiáng)。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周焊管價(jià)格或維持弱勢(shì)震蕩運(yùn)行。
價(jià)格方面：200*100H型鋼全國(guó)均價(jià)3293元/噸，環(huán)比上周價(jià)格下跌20元/噸；588*300H型鋼3399元/噸，環(huán)比上周價(jià)格下跌20元/噸；5＃角鋼3471元/噸，環(huán)比上周價(jià)格下跌13元/噸；16＃槽鋼為3478元/噸，環(huán)比上周價(jià)格下跌10元/噸；25＃工字鋼為3515元/噸，環(huán)比上周價(jià)格下跌12元/噸。
調(diào)研數(shù)據(jù)：本周全國(guó)81家工角槽鋼廠開(kāi)工率27.83%，較上周持平，產(chǎn)能利用率28.93%，較上周上升1.12%。Mysteel監(jiān)測(cè)的全國(guó)22家H型鋼生產(chǎn)企業(yè)中，本周開(kāi)工率58.06%，周環(huán)比持平；鋼廠周實(shí)際產(chǎn)量24.5萬(wàn)噸，周環(huán)比降低3.28%。
總結(jié)預(yù)判：預(yù)計(jì)下周型鋼市場(chǎng)“高供給、弱需求”的格局仍難以改善。原料端鋼坯價(jià)格偏弱運(yùn)行，對(duì)成品材的成本支撐有所松動(dòng)，雖鋼廠減產(chǎn)力度有所加大，但庫(kù)存速度不及預(yù)期，供應(yīng)壓力短期內(nèi)難以實(shí)質(zhì)性緩解。疊加季節(jié)性淡季深入，終端需求釋放節(jié)奏仍將緩慢。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周全國(guó)型鋼價(jià)格延續(xù)偏弱震蕩態(tài)勢(shì)，周度價(jià)格波動(dòng)區(qū)間或在10-30元/噸，市場(chǎng)操作仍以謹(jǐn)慎觀望為主。
本周五大鋼材品種供需雙增，總庫(kù)存由增轉(zhuǎn)降，基本面中性偏強(qiáng)。隨著前期高考影響結(jié)束，短期消費(fèi)呈現(xiàn)修復(fù)性反彈，帶動(dòng)庫(kù)存未能持續(xù)性累庫(kù)。
短期來(lái)看，供應(yīng)方面，目前鋼廠盈利尚可，仍未達(dá)到虧損邊際，因此短期內(nèi)供給壓力難明顯緩解；需求方面，淡季將至，近期梅雨肆虐南方大部地區(qū)，疊加下周有中考影響，那么需求持續(xù)性修復(fù)動(dòng)力不足，仍存在轉(zhuǎn)弱的壓力。整體而言，目前鋼材基本面庫(kù)存持續(xù)性累庫(kù)拐點(diǎn)隱現(xiàn)，淡季背景下庫(kù)存壓力未來(lái)或持續(xù)上升；但考慮到鋼廠短期內(nèi)無(wú)集中減產(chǎn)行為，成本支撐邏輯仍存在。預(yù)計(jì)價(jià)格短期內(nèi)偏弱運(yùn)行，但下行空間或有限。
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