黑色系反彈邏輯切換至供給收縮預(yù)期。焦煤復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，資源偏緊挺價(jià)；五大品種鋼材庫存轉(zhuǎn)為去庫，鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)。宏觀預(yù)期謹(jǐn)慎，內(nèi)需偏弱。鐵礦石、焦炭價(jià)格震蕩，鋼坯、熱軋、冷軋等板材窄幅震蕩或承壓，型鋼趨弱。綜合看，成本支撐與情緒修復(fù)推動(dòng)鋼價(jià)短期上沖，但需求承接不足及復(fù)產(chǎn)預(yù)期壓制漲幅，下周鋼價(jià)或先揚(yáng)后抑運(yùn)行。

多方： 山西晉中 44 座焦煤礦中仍有 23 座停產(chǎn)，復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，低硫優(yōu)質(zhì)主焦煤現(xiàn)貨資源偏緊，礦方挺價(jià)意愿較強(qiáng)；

五大品種鋼材總庫存 1628.56 萬噸，周環(huán)比減少 24.63 萬噸（降幅 1.5%），本周由前期連續(xù)累庫轉(zhuǎn)為去庫；

鋼廠虧損面持續(xù)擴(kuò)大，電爐鋼廠減產(chǎn)明顯，行業(yè)進(jìn)入主動(dòng)減產(chǎn)去庫階段。

空方： 宏觀預(yù)期謹(jǐn)慎，內(nèi)需整體依然偏弱，基建投資增速放緩，地產(chǎn)端實(shí)質(zhì)性修復(fù)不足；

螺紋基本面改善但價(jià)格跟漲乏力，主因復(fù)產(chǎn)預(yù)期壓制，成材弱于原料。

1、初步統(tǒng)計(jì)，2026年7月末社會(huì)融資規(guī)模存量為463.27萬億元，同比增長7.4%。其中，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額278.57萬億元，同比增長5.2%；對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣余額1.19萬億元，同比下降1.7%；委托貸款余額11.24萬億元，同比增長0.7%；信托貸款余額4.6萬億元，同比增長3.2%；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票余額1.97萬億元，同比增長2.7%；企業(yè)債券余額36.47萬億元，同比增長9.2%；政府債券余額102.68萬億元，同比增長14.1%；非金融企業(yè)境內(nèi)股票余額12.6萬億元，同比增長5.5%。

2、央行公告，根據(jù)公開市場業(yè)務(wù)一級(jí)交易商的需求，2026年8月14日7天期逆回購操作量為零。同時(shí)，開展了3490億元隔夜逆回購操作。

1、當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國7月CPI通脹與市場預(yù)測完全一致，削弱了投資者對美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的預(yù)期。具體數(shù)據(jù)顯示，美國7月未季調(diào)CPI年率錄得3.4%，為3月以來最小增幅，符合市場預(yù)期，前值為3.5%；7月季調(diào)后CPI月率錄得0.1%，重回正增長區(qū)間，也完全符合預(yù)期，前值為-0.4%。

2、據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)到9月維持利率不變的概率為52.0%，累計(jì)加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為48.0%。美聯(lián)儲(chǔ)到10月維持利率不變的概率為38.7%，累計(jì)加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為49.0%，累計(jì)加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為12.2%。

3、美國能源信息局12日發(fā)布的周度石油庫存數(shù)據(jù)顯示，在截至本月7日的一周，美國戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備規(guī)模進(jìn)一步降至2.987億桶，為1983年1月以來的最低水平。

價(jià)格方面：本周鐵礦石價(jià)格上漲，Mysteel61%遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)95.45美元/噸，周環(huán)比上漲1.20美元/噸,漲幅1.27%。上海螺紋鋼價(jià)格3043元/噸，周環(huán)比上漲5元/噸，漲幅0.16%。鐵礦石價(jià)格方面， 61%遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)漲幅大于青島港PB粉大于新交所掉期主力合約大于鐵礦石期貨主力合約。

調(diào)研數(shù)據(jù)：Mysteel統(tǒng)計(jì)全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存總量16618.20萬噸，環(huán)比下降81.52萬噸；日均疏港量303.71萬噸，降32.11萬噸；在港船舶數(shù)量83條，降40條。

總結(jié)預(yù)判：展望下周，供應(yīng)端，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量回升，到港量回升。需求端，下周全國鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加。庫存端，47港港口鐵礦石庫存預(yù)計(jì)累庫。綜上所述，下期礦價(jià)預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行。

價(jià)格方面：Mysteel港口價(jià)格：本周主要港口冶金焦現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)偏強(qiáng)運(yùn)行。截止8月14日，貿(mào)易出庫價(jià)格準(zhǔn)一級(jí)冶金焦1680元/噸，一級(jí)冶金焦1780元/噸，較上周價(jià)格上調(diào)90元/噸；工廠平倉價(jià)格準(zhǔn)一級(jí)冶金焦1770元/噸，一級(jí)冶金焦1870元/噸，較上周價(jià)格下調(diào)50元/噸。

調(diào)研數(shù)據(jù)：本周Mysteel統(tǒng)計(jì)獨(dú)立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為71.28%，減0.96%；焦炭日均產(chǎn)量61.22萬噸，減0.82萬噸；焦炭庫存124.39萬噸，減9.35萬噸；煉焦煤總庫存922.45萬噸，增14.16萬噸；焦煤可用天數(shù)11.3天，增0.32天。

總結(jié)預(yù)判：鋼廠利潤欠佳，控制原料到貨節(jié)奏，加之鋼材價(jià)格震蕩下跌，成材成交疲軟，鋼廠對焦炭采購積極性一般，市場情緒仍顯低迷，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭市場或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，后期需持續(xù)關(guān)注鋼廠生產(chǎn)情況、原料煤價(jià)格走勢、宏觀政策、運(yùn)輸情況、焦炭庫存變化、焦炭供需情況、焦鋼利潤等對焦炭市場的影響。

價(jià)格方面： 8月14日唐山遷安普方坯資源出廠含稅上調(diào)10，報(bào)2940。（元/噸）

調(diào)研數(shù)據(jù)：本周唐山主要倉庫及港口同口徑鋼坯庫存152.92萬噸，周環(huán)比減少14.24萬噸。調(diào)研周期內(nèi)，供需維持邊際修復(fù)狀態(tài)，但高位阻力仍存，倉庫降速放緩；港口方面繼續(xù)疏港為主。

總結(jié)預(yù)判：供應(yīng)端鋼企軋線投產(chǎn)，鐵水優(yōu)先流向成材，近期鋼坯供應(yīng)難以恢復(fù)到正常水平；需求端下游調(diào)坯軋廠開工小幅回升，但產(chǎn)能利用率修復(fù)有限，疊加整體出貨一般偏弱，鋼坯需求增量空間較小。庫存端延續(xù)下降趨勢，倉儲(chǔ)降庫節(jié)奏放緩，現(xiàn)階段去庫主要依靠港口疏港。成本端鋼企成本壓力仍大，挺價(jià)情緒突出。貿(mào)易端近期基差暫未明顯調(diào)整，現(xiàn)貨市場交投氛圍一般，當(dāng)前鋼坯基本面暫無明顯壓力，但市場預(yù)期較為謹(jǐn)慎，綜合預(yù)計(jì)下周鋼坯延續(xù)窄幅震蕩走勢。

價(jià)格方面：本周國內(nèi)熱軋板卷市場價(jià)格偏弱運(yùn)行。全國24個(gè)主要市場4.75mm熱軋板卷均價(jià)為3273元/噸，較8月14日上漲12元/噸。

本周中厚板匯總價(jià)格均價(jià)3496元/噸，周環(huán)比上漲0.09%，結(jié)束此前連續(xù)兩周的微跌態(tài)勢。價(jià)格走勢呈現(xiàn)"穩(wěn)步小幅上行"特征。

調(diào)研數(shù)據(jù)：本網(wǎng)監(jiān)測33個(gè)主要城市庫存，本周熱軋板卷社會(huì)庫存367.37，周環(huán)比增加0.05，月環(huán)比增加9.05，年同比（公歷）增加89.88。本網(wǎng)監(jiān)測55個(gè)主要城市庫存數(shù)據(jù)，本周熱軋板卷社會(huì)庫存481.35，周環(huán)比減少0.24，月環(huán)比增加14.15，年同比（公歷）增加109.27。全國重點(diǎn)城市合計(jì)729.01（單位：萬噸）。

本周65城社會(huì)庫存報(bào)250.53萬噸，較上周的253.22萬噸減少2.69萬噸，結(jié)束此前連續(xù)六周的累庫態(tài)勢，庫存拐點(diǎn)正式確認(rèn)。從月度變化看，7月末庫存峰值為253.22萬噸，本周首次出現(xiàn)回落，且降幅較為明顯。

總結(jié)預(yù)判：從基本面看，本周鋼廠庫存大幅下降7.22萬噸至71.41萬噸，顯示鋼廠發(fā)貨節(jié)奏加快、廠庫向社庫轉(zhuǎn)移順暢。不過33城社會(huì)庫存較上周微增0.05萬噸，表明下游消化速度仍待進(jìn)一步提升。綜合來看，期貨盤面走弱壓制現(xiàn)貨市場情緒，弱需求高供應(yīng)仍是當(dāng)前基本面痛點(diǎn)，多空博弈下價(jià)格上行受阻，預(yù)計(jì)明日熱軋板卷價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行。

本周中厚板市場完成了從"非對稱磨底"到"企穩(wěn)回升"的關(guān)鍵切換。最核心的三個(gè)變化社會(huì)庫存結(jié)束六周連增、消費(fèi)量重返170萬噸以上、廠庫降至年內(nèi)新低同時(shí)出現(xiàn)，構(gòu)成了三個(gè)月以來最明確的看多信號(hào)。下周重點(diǎn)驗(yàn)證庫存去化的持續(xù)性，只要社庫繼續(xù)下降、消費(fèi)量維持170萬噸以上，中厚板市場有望在8月下旬啟動(dòng)一輪階段性反彈行情。

價(jià)格方面：本周全國冷軋板卷價(jià)格漲跌互現(xiàn)，但市場價(jià)格大多持穩(wěn)運(yùn)行，全國冷軋板卷價(jià)格均價(jià)周環(huán)比持平。1.0冷軋均價(jià)為3774元/噸，周環(huán)比下跌5元/噸。全國主流城市0.476mm彩涂板卷均價(jià)下跌9元/噸，現(xiàn)均價(jià)為4913元/噸，部分市場下跌幅度在20-50元/噸。

調(diào)研數(shù)據(jù)：Mysteel監(jiān)測的29家冷軋板卷生產(chǎn)企業(yè)中，本周開工率為82.98%，周環(huán)比持平；鋼廠產(chǎn)能利用率85.36%，周環(huán)比下降0.03%；鋼廠周實(shí)際產(chǎn)量為86.4萬噸，周環(huán)比減少0.04萬噸；鋼廠庫存39.12萬噸，周環(huán)比增加0.62萬噸。

14日本網(wǎng)監(jiān)測國內(nèi)重點(diǎn)城市涂鍍板卷倉庫庫存：鍍鋅159.89萬噸，較上期減少0.04萬噸，減幅為0.03%；彩涂35.20萬噸，較上期減少0.63萬噸，減幅1.76%。涂鍍總庫存195.09萬噸，較上期減少0.67萬噸，減幅為0.34%。

總結(jié)預(yù)判：冷軋方面，據(jù)華東部分貿(mào)易商反饋，目前市場需求變動(dòng)不大，下游終端需求仍按需采購為主，雖日內(nèi)有期貨上漲帶動(dòng)部分采購情緒，但需求有限，周內(nèi)市場需求整體表現(xiàn)一般。心態(tài)方面，今日在期貨提振下，市場貿(mào)易商操作上以積極出貨為主，雖出貨出現(xiàn)部分好轉(zhuǎn)，但貿(mào)易商對后市仍以謹(jǐn)慎偏觀望看待為主。綜合來看，預(yù)計(jì)下周全國冷軋板卷價(jià)格或?qū)⒄P整運(yùn)行為主。

彩涂板卷方面，本周鍍鋅彩涂現(xiàn)貨價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行，鍍鋅及彩涂板卷庫存小幅下降。具體來看，本周涂鍍市場整體延續(xù)弱勢運(yùn)行，各品種價(jià)格承壓，受傳統(tǒng)淡季制約，下游需求釋放不足，終端以剛需采購為主。鋼廠方面，本周寶鋼出臺(tái)9月份訂貨價(jià)格政策，鍍鋅、彩涂等各品種基價(jià)均上調(diào)50元/噸。鋼廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，意味著9月訂貨成本將繼續(xù)處于高位，商家成本端壓力不減。未來預(yù)計(jì)情況，當(dāng)前仍處消費(fèi)淡季，供應(yīng)端雖有微幅收縮但力度不足，庫存去化緩慢，市場供需矛盾尚未根本改善，寶鋼漲價(jià)對市場情緒有一定托底作用，但短期價(jià)格仍將承壓運(yùn)行。綜合來看，預(yù)計(jì)下周國內(nèi)涂鍍板卷市場價(jià)格或仍舊承壓運(yùn)行。

價(jià)格方面：本周全國熱軋帶鋼現(xiàn)貨價(jià)格窄幅趨強(qiáng)運(yùn)行，全國匯總平均價(jià)格2.5*355mm為3243元/噸，周環(huán)比漲14元/噸，3.0*685mm為3261元/噸，周環(huán)比漲15元/噸，成交表現(xiàn)欠佳。

本周國內(nèi)多數(shù)市場焊管價(jià)格弱勢運(yùn)行，部分市場價(jià)格開始回漲。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示：截至8月14日，全國28個(gè)主要城市焊管4寸*3.75mm平均價(jià)格為3539元/噸，周環(huán)比下跌3元/噸；鍍鋅管4寸*3.75mm平均價(jià)格為4113元/噸，周環(huán)比上漲6元/噸。

調(diào)研數(shù)據(jù)：截至8月13日，本周全國熱軋帶鋼主要市場樣本庫存總量88.59萬噸，較上周減少3.52萬噸，較上月同期減少13.16萬噸，較去年同期增加12.95萬噸。唐山熱軋帶鋼社會(huì)庫存61.65萬噸，周環(huán)比大幅減少2.68萬噸，較上月同期減少12.68萬噸。全國帶鋼社會(huì)庫存周度降幅達(dá)3.52%，唐山降幅達(dá)4.17%，降庫速度維持。本周焊管產(chǎn)量25.71萬噸，周環(huán)比增加0.45萬噸，產(chǎn)能利用率為46.14%，周環(huán)比增長0.81%；鍍鋅管產(chǎn)量為19.67萬噸，周環(huán)比減少0.65萬噸，產(chǎn)能利用率為48.02%，周環(huán)比下降1.58%。

總結(jié)預(yù)判：下周熱軋帶鋼市場預(yù)計(jì)將延續(xù)窄幅震蕩走勢，價(jià)格重心在原料成本支撐下下行風(fēng)險(xiǎn)有限，但上漲同樣受制于下游需求疲弱及遠(yuǎn)月期貨貼水走擴(kuò)所反映的偏空預(yù)期，短期難以走出趨勢性行情。當(dāng)前市場正處于淡旺季轉(zhuǎn)換階段，供應(yīng)端維持低位運(yùn)行，全國社會(huì)庫存延續(xù)去化但速度可能放緩，而需求端焊管與鍍鋅帶鋼表現(xiàn)平平，整體需求仍無明顯起色，利潤端全線虧損格局短期難以扭轉(zhuǎn)。綜合來看，全國熱軋帶鋼主流均價(jià)在3190-3290元/噸區(qū)間，市場價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)窄幅調(diào)整。

焊管方面，本周黑色系期貨盤面反復(fù)，短期鋼價(jià)走勢方向尚不明確，弱需求仍然成為鋼價(jià)反復(fù)的掣肘條件。不過隨著淡旺季轉(zhuǎn)換即將來臨，后期需求或有緩慢釋放可能。另外原料端突發(fā)事件影響下，原料價(jià)格下周或表現(xiàn)堅(jiān)挺，對焊管價(jià)格形成有力的底部支撐。焊管品種方面，管廠產(chǎn)量小幅回升，廠庫向社庫轉(zhuǎn)移，貿(mào)易環(huán)節(jié)出貨情況表現(xiàn)一般。綜合來看，焊管價(jià)格預(yù)計(jì)將維持震蕩運(yùn)行。

價(jià)格方面：截止本周五收盤，全國主要市場平均價(jià)格情況：200*100H型鋼全國均價(jià)3182元/噸，環(huán)比上周價(jià)格下跌6元/噸；588*300H型鋼3291元/噸，環(huán)比上周價(jià)格下跌9元/噸；5＃角鋼3393元/噸，環(huán)比上周價(jià)格下跌1元/噸；16＃槽鋼為3401元/噸，環(huán)比上周價(jià)格持穩(wěn)；25＃工字鋼為3443元/噸，環(huán)比上周價(jià)格下跌4元/噸。

調(diào)研數(shù)據(jù)：Mysteel監(jiān)測的27個(gè)城市型鋼社會(huì)庫存統(tǒng)計(jì)：本周全國工角槽庫存66.48萬噸，較上周減少0.32萬噸；全國H型鋼庫存77.82萬噸，較上周增加1.26萬噸。

總結(jié)預(yù)判：從市場現(xiàn)貨交易氛圍來看，當(dāng)前市場部分低價(jià)資源有出庫，但市場反饋對八月行情預(yù)期仍偏弱，市場心態(tài)不樂觀。貿(mào)易商為規(guī)避價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，快進(jìn)快出模式，普遍采取讓利走貨，優(yōu)惠促銷的操作模式，主動(dòng)降庫意愿仍強(qiáng)。綜合來看，預(yù)計(jì)下周全國型鋼價(jià)格窄幅趨弱運(yùn)行。

供應(yīng)方面，本周五大鋼材品種供應(yīng)811.01萬噸，周環(huán)比增5.05萬噸。本期鋼材產(chǎn)量品種結(jié)構(gòu)有所分化，建材產(chǎn)量有所回落，板材產(chǎn)量有所回升；本周五大鋼材總庫存1628.56萬噸，周環(huán)比降24.63萬噸，降幅為1.5%。本周五大品種總庫存有所去庫，且建材板材庫存變化保持一致，建材去庫14.85萬噸，板材去庫9.78萬噸；消費(fèi)方面，本周五大品種周消費(fèi)量為835.64萬噸，其中建材消費(fèi)環(huán)比增9.3%，板材消費(fèi)環(huán)比增4.4%。本周五大品種中建材與板材消費(fèi)結(jié)構(gòu)保持一致。

當(dāng)前黑色系反彈驅(qū)動(dòng)正從基差修復(fù)切換至供給收縮預(yù)期：焦煤主產(chǎn)地復(fù)產(chǎn)持續(xù)不及預(yù)期，晉中區(qū)域近半數(shù)礦井處于停產(chǎn)狀態(tài)，低硫優(yōu)質(zhì)主焦煤資源偏緊，礦端挺價(jià)意愿較強(qiáng)，成本支撐進(jìn)一步強(qiáng)化；同時(shí)產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋壓力有所緩解，市場情緒邊際修復(fù)。需求端表觀消費(fèi)雖顯現(xiàn)回暖跡象，但終端實(shí)際采購強(qiáng)度仍有待驗(yàn)證，供需平衡尚不穩(wěn)固。短期成本支撐與情緒修復(fù)或推動(dòng)鋼價(jià)慣性上沖，若后續(xù)需求承接不足、鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，則價(jià)格沖高回落風(fēng)險(xiǎn)抬升。下周鋼價(jià)或呈先揚(yáng)后抑格局，重點(diǎn)跟蹤鋼廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度以及終端采購的實(shí)際變化。

 

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