煤焦成本支撐增強，鋼價反彈待需求檢驗。宏觀方面，國務院修改公積金條例，上海出臺樓市新政。供應端，鐵礦石供增需降，預計礦價區(qū)間震蕩；煉焦煤供應偏緊，價格穩(wěn)中偏強。鋼材方面，五大品種庫存去化，熱卷、中厚板等價格小幅上漲，但鋼廠盈利率低位，終端需求尚未筑底。預計短期黑色系維持區(qū)間震蕩，價格傳導取決于需求承接，需警惕負反饋風險。

多方：

焦煤供給偏緊下成本支撐較強，鋼材庫存維持去化態(tài)勢

空方：

鋼廠盈利率仍處于低位，市場需求尚未筑底回升

1、國務院公布《關于修改〈住房公積金管理條例〉的決定》，自2026年9月20日起施行。主要內容包括：拓寬提取使用范圍，取消房租提取門檻，新增裝修、物業(yè)費提取情形，允許購買政策性金融債。

2、上海六部門聯(lián)合印發(fā)樓市新政，自2026年8月21日起施行。主要措施包括：優(yōu)化公積金提取，擴大支付首付范圍至現(xiàn)房，放寬提取頻次和金額；降低外環(huán)外二套房貸首付比例至15%；實施“以舊換新”購房補貼，最高可享8萬元。

3、國際船舶網(wǎng)：今年前7個月，全球船東公開訂造的VLAC共計40艘，其中中國船企承接26艘，占全球訂單總量的65%；韓國船企承接14艘，占比35%。從訂單數(shù)量來看，中國船企已經(jīng)明顯領先韓國。

 

1、受厄爾尼諾現(xiàn)象加劇影響，巴拿馬運河降雨量較歷史平均水平下降34%。管理局宣布自9月起限制每日船舶通行數(shù)量，從36艘逐步減至32艘，并調整拍賣機制以保障可持續(xù)性。此前因水位下降及地緣沖突導致航道競爭加劇，8月通行均價上漲至約110萬美元。建議用戶提前預訂，預計未預約船舶等待時間將進一步增加。

2、韓國現(xiàn)代汽車工會因薪酬談判僵局，于21日舉行全面罷工，為2016年以來首次采取此舉。受此影響，蔚山、全州、牙山工廠生產(chǎn)線當天全部停工，實際停產(chǎn)16小時。勞資雙方圍繞上調獎金、被解雇員工復職及延長退休年齡三項訴求持續(xù)博弈，目前分歧尚未化解，談判仍處于僵持狀態(tài)。

 

價格方面：Mysteel61%遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)95.5美元/噸，周環(huán)比上漲0.05美元/噸，漲幅0.05%。

調研數(shù)據(jù)：本周從基本面來看，鐵礦石基本面供增需降。供應端方面，全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比增至3258.8萬噸；47港鐵礦石到港量環(huán)比增至2856萬噸。需求端，本期日均鐵水237.68萬噸，環(huán)比減少0.52萬噸。

總結預判：展望下周，供應端，下期全球鐵礦石發(fā)運量窄幅波動，到港量小幅下滑。需求端，下周全國鐵水產(chǎn)量環(huán)比持穩(wěn)。庫存端，47港港口鐵礦石庫存預計累庫。綜上所述，下期礦價預計維持區(qū)間震蕩運行。

價格方面：本周國內煉焦煤市場穩(wěn)中偏強，山西主焦煤及強肥煤漲幅達250-300元/噸。本周焦炭市場偏強運行，主流焦企開啟首輪提漲50-55元/噸。

調研數(shù)據(jù)：本周，Mysteel統(tǒng)計523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為68.2%，環(huán)比增0.7%。原煤日均產(chǎn)量153.2萬噸，環(huán)比增1.6萬噸，原煤庫存408.0萬噸，環(huán)比增1.7萬噸 ，精煤日均產(chǎn)量63.2萬噸，環(huán)比持平，精煤庫存165.4萬噸，環(huán)比減15.4萬噸。Mysteel統(tǒng)計獨立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為69.57%，減1.71%；焦炭日均產(chǎn)量59.75萬噸，減1.47萬噸。

總結預判：焦煤主產(chǎn)區(qū)安全監(jiān)管嚴格、煤礦復產(chǎn)有限，山西區(qū)域產(chǎn)量逐步恢復但普遍減半生產(chǎn)，供應持續(xù)偏緊。整體來看，國內煉焦煤穩(wěn)中偏強運行，短期內焦炭市場偏強運行，鋼廠盈利偏弱壓制提漲多輪落地空間。

 

價格方面：全國鋼坯價格趨高調整，現(xiàn)唐山鋼坯出廠價為2980元/噸。

調研數(shù)據(jù)：唐山主要倉庫及港口同口徑鋼坯庫存150萬噸，周環(huán)比減少2.92萬噸，較去年同期增加30.04萬噸。

總結預判：鋼坯供需差仍然存在，庫存持續(xù)去化。成本方面，原料價格走勢堅挺，在一定程度上會帶動價格上漲。市場方面，當前市場心態(tài)較謹慎，多保持觀望。綜合來看，基本面支撐鋼坯價格堅挺運行。

 

價格方面：本周全國熱卷均價3305元/噸，周環(huán)比上漲31元/噸。本周中厚板匯總價格均價3507元/噸，較上周的3496元/噸上漲11元/噸，周環(huán)比上漲0.31%

調研數(shù)據(jù)：根據(jù)Mysteel監(jiān)測的熱軋板卷生產(chǎn)企業(yè)整體開工率為76.56%，周環(huán)比下降3.13%；本周鋼廠產(chǎn)能利用率為74.66%，周環(huán)比下降1.15%；本周因產(chǎn)線檢修影響的日均生產(chǎn)量為3.69萬噸，周環(huán)比增1.26萬噸。中厚板本周65城社會庫存報252.45萬噸，較上周的250.53萬噸增加1.92萬噸（+0.77%）。

總結預判：熱軋板卷當前市場呈現(xiàn)成本托底增強、現(xiàn)實需求偏弱、"金九"預期升溫的特征，價格上行受成交與高庫存壓制，下行則被成本底線與鋼廠減產(chǎn)預期封死空間，短期延續(xù)區(qū)間震蕩格局，暫無趨勢性行情。中厚板市場正處于"企穩(wěn)回升"的初期階段，供需基本面持續(xù)改善，情緒面逐步修復，預計下周中厚板匯總均價運行區(qū)間為3500-3530元/噸。

價格方面：本周全國冷軋板卷價格窄幅偏強，均價周環(huán)比上漲5元/噸至3779元/噸。本周彩涂板卷全國0.476mm均價下跌3元/噸至4910元/噸。

調研數(shù)據(jù)：Mysteel監(jiān)測的29家冷軋板卷生產(chǎn)企業(yè)中，本周開工率82.98%，周環(huán)比持平；鋼廠產(chǎn)能利用率85.28%，周環(huán)比減少0.08%；鋼廠周實際產(chǎn)量為86.32萬噸，周環(huán)比減少0.08萬噸；鋼廠庫存39.95萬噸，周環(huán)比增加0.83萬噸。Mysteel彩涂板卷樣本鋼廠產(chǎn)能利用率為61.61%，較上周上漲0.88%；周產(chǎn)量為20.31萬噸，較上周增加0.29萬噸；鋼廠庫存量為21.21萬噸，較上周增加0.44萬噸。彩涂板卷總庫存44.59萬噸，較上周增加0.40 萬噸。

總結預判：冷軋板卷目前市場資源充足，但終端需求仍表現(xiàn)一般，貿易商操作多以降價出貨為主，市場仍處于供強需弱格局。綜合來看，預計下周全國冷軋板卷價格或將窄幅震蕩調整為主。彩涂板卷市場庫存風險逐漸顯現(xiàn)，預計下周彩涂板卷價格或仍有小幅下跌空間。

價格方面：本周帶鋼均價周度小幅上行，主流規(guī)格價格周環(huán)比上漲 20-31 元 / 噸。本周國內焊管價格穩(wěn)中趨強，全國28城4寸焊管均價3540元/噸，微漲1元/噸。

調研數(shù)據(jù)：本周全國熱軋帶鋼主要市場樣本庫存總量86.44萬噸，較上周減少2.15萬噸，較上月同期減少15.85萬噸，較去年同期增加7.93萬噸。本周焊管產(chǎn)量繼續(xù)回升，廠內庫存同步增加。本周焊管產(chǎn)量26.29萬噸，周環(huán)比增加0.58萬噸，產(chǎn)能利用率為46.47%，周環(huán)比增長0.33%；鍍鋅管產(chǎn)量為20.9萬噸，周環(huán)比增加1.23萬噸，產(chǎn)能利用率為52.22%，周環(huán)比增長4.2%。

總結預判：預計下周全國熱軋帶鋼價格存在小幅上行空間，整體偏強震蕩運行，主流均價參考 3180–3280 元 / 噸，唐山本地主流參考 3140–3200 元 / 噸。焊管當下市場以低價成交為主，月底受協(xié)議補庫壓力影響，或有階段性回調讓利表現(xiàn)。綜合判斷，短期焊管價格或將先揚后抑運行。

價格方面：本周全國型鋼價格穩(wěn)中趨強，主流品種上漲4-7元/噸。

調研數(shù)據(jù)：本周型鋼市場供給繼續(xù)放量，全國產(chǎn)能利用率提升5.16個百分點至53.66%，開工率增加1.59個百分點至63.49%，產(chǎn)量增至111.98萬噸。

總結預判：從市場現(xiàn)貨交易氛圍來看，本周市場詢單量周環(huán)比遞增，隨著成本端上漲提振市場，現(xiàn)貨貿易均挺價出倉，漲價動力不足，整體仍以出庫為主。綜合來看，預計下周全國型鋼價格持穩(wěn)觀望運行。

供應方面，本周五大鋼材品種供應801.83萬噸，周環(huán)比減少9.18萬噸，降幅1.1%。庫存方面，本周五大鋼材總庫存1609.8萬噸，周環(huán)比降18.76萬噸，降幅1.15%。消費方面，本周五大品種周消費量為820.59萬噸，降1.8%。

近期雙焦對鋼價底部形成較強支撐，但成材端表現(xiàn)乏善可陳。成本推動下行情整體雖有小幅拉漲，但焦企與鋼廠仍處于明顯虧損，焦鋼博弈下利潤分配為黑色系內部核心焦點，而價格能否順利向產(chǎn)業(yè)鏈中下游傳導，仍取決于終端需求的承接力度。鑒于當下鋼廠盈利率并無明顯回升，疊加庫存絕對壓力仍在，負反饋風險并未完全消退，需警惕原料端情緒回落帶來的調整風險。

 

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